A. Giriş
7 Ocak 2026 tarihinde Rekabet Kurumu tarafından 2025 yılına ilişkin «Birleşme ve Devralma Görünüm Raporu» («Rapor») yayımlanmıştır. Rapor’da 2025 yılı içerisinde karara bağlanan birleşme, devralma ve özelleştirme işlemlerine ilişkin kapsamlı bir değerlendirme sunulmuştur. Rapor hem işlem sayısı hem de işlem bedeli bakımından Türkiye birleşme ve devralma piyasasında istisnai bir yıla işaret etmektedir.
4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun ve ilgili ikincil mevzuat kapsamında gerçekleştirilen incelemelere dayanan bu çalışma; işlem taraflarının kökeni, hedef şirketin yerleşik olduğu ülke, sektörler ve idari süreçler bakımından 2025 yılına ilişkin görünümü ortaya koymaktadır.
B. 2025 Yılında Birleşme ve Devralma İşlemlerinin Genel Görünümü
2025 yılında Rekabet Kurumu tarafından toplam 416 birleşme ve devralma işlemi incelenmiştir. Bu sayı, 2024 yılında incelenen 311 işleme kıyasla yaklaşık %34’lük bir artışa işaret etmekte olup, 2013–2025 döneminde kaydedilen en yüksek yıllık işlem adedi olarak öne çıkmaktadır.
- İşlem Değerleri ve Türkiye İşlemleri
Hedef şirketin Türkiye’de kurulu olduğu 162 birleşme ve devralma işleminde, bildirilen toplam işlem bedeli 466 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Bu tutar, hem Türk lirası hem de ABD doları bazında, raporların yayımlanmaya başlandığı 2013 yılından bu yana en yüksek işlem hacmini temsil etmektedir. Özelleştirmelerin de dâhil edilmesiyle, Türkiye kökenli şirketleri konu alan toplam 181 işlemde ortaya çıkan işlem bedeli yaklaşık 574 milyar TL olarak hesaplanmıştır.
Türkiye işlemleri bakımından 2025 yılı işlem hacmi; bir önceki yıla kıyasla TL bazında yaklaşık %143, dolar bazında ise %100’ün üzerinde artış göstermiştir. Bu artış, son on üç yılın ortalama işlem hacminin belirgin biçimde üzerinde bir gerçekleşmeye işaret etmektedir.
- İşlem Taraflarının Kökeni
Tüm işlemler dikkate alındığında;
-
-
- 95 işlem yalnızca Türkiye kökenli taraflar arasında,
- 219 işlem yalnızca yabancı kökenli taraflar arasında,
- 74 işlem ise Türkiye ve yabancı kökenli tarafların birlikte yer aldığı şekilde gerçekleştirilmiştir.
-
İşlem değeri bakımından değerlendirildiğinde, 2025 yılında tüm tarafları Türkiye kökenli olan kişi/şirketlerden olan birleşme ve devralmaların toplam işlem değeri yaklaşık 166 milyar TL (4,21 milyar ABD doları) olarak gerçekleşmiştir. Buna karşılık, tüm tarafları yabancı kökenli olan şirketler için işlem değeri yaklaşık 18 trilyon TL (477,7 milyar ABD doları) seviyesine ulaşmıştır.
2024 yılı ile karşılaştırıldığında, tüm tarafları Türkiye kökenli olan kişi/şirketlerden olan birleşme ve devralmaların toplam işlem değerinin yaklaşık 69 milyar TL’den 166 milyar TL’ye yükseldiği, yabancı taraflı işlemlerde ise işlem değerinin yüksek seviyesini koruduğu görülmektedir.
Türkiye işlemleri özelinde ise, işlem değeri bakımından en yüksek payın, Türkiye ve yabancı kökenli tarafların birlikte yer aldığı işlemlerden kaynaklandığı görülmektedir. Nitekim 2025 yılında bu kapsamdaki 68 işlemde bildirilen toplam işlem değeri yaklaşık 293 milyar TL olup, Türkiye işlemlerinin toplam değerinin önemli bir bölümünü oluşturmaktadır.
- Yabancı Yatırımların Seyri
2025 yılında yabancı yatırımcılar, 55 ayrı işlemde Türkiye kökenli şirketlere yatırım yapmıştır. Bu işlemlerde öngörülen toplam yatırım tutarı yaklaşık 277 milyar TL olup, bu tutar Türkiye kökenli şirketleri konu alan toplam işlem bedelinin yaklaşık %48’ine karşılık gelmektedir.
Ülke bazında bakıldığında, işlem sayısı bakımından Almanya ilk sırada yer alırken, onu Fransa takip etmektedir.
- Ekonomik Faaliyet Alanları Bakımından Değerlendirme
Hedef şirketi Türkiye kökenli olduğu birleşme ve devralma işlemleri ekonomik faaliyet alanları bakımından incelendiğinde; en çok işlem «Bilgisayar programlama, danışmanlık ve ilgili faaliyetler» alanında gerçekleşirken, en yüksek işlem değeri ise «Parasal aracı kuruluşların faaliyetleri» alanında kaydedilmiştir. Ayrıca özelleştirme işlemleri içinde en yüksek işlem değeri «Elektrik enerjisinin üretimi, iletimi ve dağıtımı» alanında ortaya çıkmıştır.
C. Sonuç
2025 Yılı Birleşme ve Devralma Görünüm Raporu, Rekabet Kurumu tarafından 2025 yılı içerisinde karara bağlanan birleşme, devralma ve özelleştirme işlemlerine ilişkin nicel verileri ve temel sınıflandırmaları ortaya koymaktadır. Raporda yer verilen işlem sayıları, işlem bedelleri, işlem taraflarının kökeni ve sektör bazlı dağılımlar, 2025 yılına ilişkin birleşme ve devralma faaliyetlerinin genel görünümüne ilişkin bir çerçeve sunmaktadır. Bu kapsamda Rapor, 2025 yılı birleşme ve devralma işlemlerine ilişkin verilerin sistematik biçimde sunulduğu ve rekabet hukuku uygulamaları bakımından bilgi sağlayan bir başvuru kaynağı niteliği taşımaktadır.
